A股上市公司润达医疗（603108.SH）因商业贿赂再领罚单。
九年免租换排他，设备租金合计320万元
处罚决定书披露，润达医疗的商业贿赂行为始于2015年。当年8月，公司与界首市中医院签订四份协议：设备租赁合作协议约定租金200万元、合作期72+12个月；补充协议免除全部租金；产权确认书约定合作期满后设备所有权无偿移交院方；试剂耗材集中采购协议书约定院方按采购总额18%返点向润达采购试剂耗材。
2016年8月，双方再次以同样模式签订协议，投放设备一台并免除租金120万元。两次设备租金合计320万元。
合作期间，界首市中医院试剂耗材全部由润达医疗及其在合肥的子公司独家供应。监管部门认定，此举实质上是通过免费投放医疗设备，获取排他性销售试剂耗材的交易机会和竞争优势，损害了其他经营者的公平竞争机会。因案件持续时间长、知情人相继离职，办案期限曾两次延长，最终依据2025年修订的《反不正当竞争法》作出处罚。
十五个月两度被罚，合规内控承压
据财迅通观察，这并非润达医疗首次触碰商业贿赂红线。2025年5月，山东省市场监管局公布处罚信息，润达医疗全资子公司济南润达生物科技有限公司低价向医院销售全自动凝血分析仪及附属设备，捆绑销售配套试剂耗材，被处以60万元罚款。同年9月，润达医疗再度被曝光涉及湖北省公安县人民医院商业贿赂案，其子公司武汉润达科技有限公司实际股东胡某牵涉其中，该案涉及金额共650万元。
润达医疗证券部表示，公司日常对业务开展合规和风险排查，不断完善项目准入合同审核、业务审批及全流程监督机制，对自查中发现存在合规瑕疵的项目将及时落实整改修正。
从处罚频率看，同一集团、相似商业逻辑在多地反复出现，公司在业务扩张与合规管控之间存在明显张力。150万元罚款本身并非无法承受，但“信用中国”公示记录可能影响后续招投标准入和医院合作背书，潜在成本远高于罚金。
连续亏损叠加集采冲击，传统模式走到尽头
业绩方面，润达医疗2025年录得上市以来首次年度亏损：全年营业收入69.99亿元，同比下降15.80%；归母净利润亏损5.48亿元，而2024年同期尚有0.55亿元盈利。2026年上半年，公司营收31.94亿元，同比下降7.98%；归母净利润亏损8786.70万元。
财迅通阅读其年报发现，公司三大核心IVD流通板块全面受挫。2025年，润达医疗传统代理业务收入48.72亿元，同比下降12.92%，毛利率下滑4.62个百分点至22.78%；集约化和区域检验中心业务收入18.56亿元，同比下跌24.07%，毛利率降至15.35%；第三方实验室业务收入1.10亿元，同比下降16.73%，毛利率减少32.37个百分点至5.18%。四大板块中，唯有医疗信息化业务实现正增长，收入1.52亿元，同比增长13.48%。
此外，集采的量化冲击已在2025年年报中显现。传统代理业务中，集采品项收入5.98亿元，同比下降18.94%；前五大集采产品平均售价降幅明显，降幅区间为4.71%至28.11%。非集采品项同样同比下降12.08%。DRG/DIP支付改革使医院检验科从“利润中心”转为“成本中心”，整体采购需求收缩。
IVD行业长期依赖“剃须刀与刀片”模式，即以极低价格甚至免费投放仪器锁定终端渠道，再通过独家销售高毛利配套试剂获取回报。该模式一度使医院、厂家、渠道商三方获益，但当利益输送被包装成“租赁”“捐赠”“投放”时，其性质便构成对公平竞争的排除。
当前，监管法律持续收紧。2017年《反不正当竞争法》修订后，受贿主体被限定为交易相对方的工作人员、受委托办理相关事务的单位或个人、利用职权或影响力影响交易的单位或个人三类，医疗机构是否属于受贿主体在执法实践中存在争议，部分案件通过“穿透原则”将医院认定为“受委托办理相关事务的单位”；近年来，山东淄博、河南鹤壁等地多起“免费投放设备+独家耗材”被认定为商业贿赂；2025年修订的《反不正当竞争法》规定，情节严重的处100万元至500万元罚款，并可并处吊销营业执照。
截至2026年6月30日，润达医疗总资产127.20亿元。公司发行的“润达转债”已于2026年6月17日摘牌，到期兑付总金额2.42亿元。在行业深度洗牌、监管持续收紧的背景下，润达医疗能否将获客逻辑从排他性渠道控制转向技术服务价值，将决定其长期竞争力。